鞭策座椅调理系统焦点零部件进口替代拓市场扩

　　总成件开辟取环节材料优化两头发力，2025年拓市场扩产能、蓄势中持久成长。2024年，公司持续加码研发立异，研发费用达1564万元（yoy+18%），岁暮累计具有专利66项，此中发现专利16项。办公座椅电动调理机构、PEEK复合材料等项目研发，从总成件开辟取环节材料优化两头发力，提拔产物手艺程度取市场所作力。2025年，公司将凭仗手艺劣势积极开辟新市场，打算将焦点手艺产物向商用车、工程机械、电动东西等范畴拓展，实现市场外延冲破。正在募投项目方面，截至2024岁暮，“年产20，500万件自润滑轴承、5，300万件汽车零部件、24，200万件金属零部件项目”已完成65%的投资进度，估计2026年5月建成投产。项目达产后将显著扩司产能，为公司中期成长建牢根底。

　　中国新能源车发卖渗入率持续提拔，公司聚焦下逛新能源车厂送成长机缘。2024年中国汽车财产韧性十脚，产销量别离达3128。20万辆（yoy+3。70%）和3143。60万辆（yoy+4。50%）。中国新能源汽车持续10年全球第一，产销破万万辆，占比40。90%，市场化历程加快；汽车出口超600万辆连任全球首位，新能源车成出口增加从力。智能驾驶、2025年，补助延续，中国市场新能源汽车渗入率无望进一步提拔，座椅零部件需求无望随之增加。公司深度聚焦新能源汽车赛道，订单布局呈现明显的新能源导向特征，新能源车型订单占比高达90%。湖北中航、佛吉亚等行业头部客户的慎密合做，公司产物已深度融入新能源汽车财产链，普遍使用于比亚迪、特斯拉、抱负、极氪、小米等支流新能源汽车品牌。公司依托精准的市场定位取优良客户资本，将来1-2年无望把握行业盈利，实现营业规模取市场份额的双冲破。

　　事务：（1）年报发布：2024年公司实现营收3。04亿元（yoy+18。04%）、归母净利润7913万元（yoy+18。93%）。（2）权益：每10股派发觉金盈利3。883元（含税）、每10股转增3股，拟共估计派发觉金盈利3998万元，转增3089万股。

　　盈利预测取评级：我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为0。97/1。19/1。46亿元，对应EPS别离为0。94/1。15/1。42元/股，当前股价对应的PE别离为28。0/22。8/18。6倍。2024年公司焦点产物发卖收入实现增加，帮力座椅调理系统焦点零部件范畴国产替代历程加快；2025年，公司通过范畴横向拓展，以及向材料端上逛持续研发优化，无望继续连结营业高增加趋？。